从 资本宠儿 到打回原形，科沃斯和石头科技的股价在过去三年经历了过山车。
2020 年至 2021 年，科沃斯和石头科技分别上涨 1160% 和 350%，成为家电行业的超级牛股，但在 2022 年近一年时间里，两家股价均下跌近八成。
春节前后 消费复苏 提振影响下，两家公司股票价格走上了修复道路，回弹幅度一度达到 30% 上下，但一大前提是 以量换价 。
随着消费者购买热情骤降，价格下探成为激发需求的主流行业手段。但这也释放出一个信号，当头部企业也开始争夺有限的蛋糕，行业瓶颈期已经到来。
从扫地机器人市场走势来看，2020 年爆发元年开始，市场整体持续了两年左右的涨价潮。
根据 AVC 数据，2021 年扫地机线 元，到了去年年初，扫地机均价更是飙升到 2859 元，同比提升超过 60%。
在头部企业跑马圈地阶段，市场需求空间广阔，价格上，消费者 买高不买低 ，因此头部公司能够通过提升价格带动市占率增长，市场占有率悉数向头部集中。
科沃斯董秘去年曾向媒体表示，扫地机器人是过去 3 至 5 年中唯一一个不仅没有进入价格战，反而越卖越贵的家电品类。中金多个方面数据显示，截至去年二季度，自清洁产品相较非自清洁产品溢价达 2500 元左右。
AVC 多个方面数据显示，去年前 8 个月，作为扫地机器人的主要销售经营渠道，线%。与此同时，去年科沃斯高端产品收入占比已达 91%。
可以看到，在品牌高端化过程中，产品均价上涨，不断拉大销量与销额的差距。2021 年下半年到去年上半年，市场额涨量跌趋势愈发明显，涨价对销售规模的提升作用日渐消退。
为应对短期需求见顶，去年下半年，通过降价提升市占率的逻辑开始主导市场。中金在去年 9 月便预计，结构性提升带动均价环比提升的趋势即将结束，均价将在去年三季度见顶。
根据中金研报，科沃斯产品 T10 OMNI 于七夕等促销节点大幅降价 800 元到 3999 元，随后，小米全能扫拖机器人、追觅 S10 等跟进降价。
降价之后，销量提升很明显，年底个人单月卖了 15 万（销售额）。李真已就职科沃斯十年，真实感受到这波降价催生出大量潜在客户。
数据显示，降价当周，科沃斯 T10 OMNI 零售额份额环比增加 15%，成为当周扫地机单品 TOP1。相应的，由于销量特别大程度决影响股价走势，在去年最后两个月，科沃斯股价回升超 50%，石头科技回升约 30%。
降价固然能在某些特定的程度上刺激特定产品的短期销售，但从机构发布的数据看，降价并没改变扫地机器人市场趋冷的大势，这说明市场由热转冷并不是因为定价出了问题。资深家电分析师刘步尘表示。
此前扫地机价格得以不断攀升的直接原因，是市场处于从非自清洁产品向自清洁功能结构性替代阶段。AVC 多个方面数据显示，2020 年自清洁扫地机零售量占比仅为 7%，到了去年第二季度，这一数字迅速提升至 65%。
中金预估，当下，自清洁产品占比已经较大，结构性替代进入后期，因此扫地机会因结构性提升所带来的需求见顶，而出现去年三季度价格见顶的现象。
库存积压是降价的直接导火索。去年下半年降价之前，科沃斯半年报显示，其库存商品达到近 22 亿元，较上年末增加了 4.67 亿元。三季报则显示，其存货与营收比达 24.34%。
应收帐款方面，科沃斯去年上半年为 15.65 亿元，同比增长 21.58%。应收、存货的同比增长，让科沃斯的营业周期不可避免地拉长，达到 188.74 天，其中存货周转天数、应收账款周转天数分别为 144.56 天、44.19 天，公司存货周转率从上年末的 3.44 次降至 1.25 次。
中长期来看，在竞争加剧的大背景下，营销投入和价格战仍是厂商身上的两座大山。
财报多个方面数据显示，去年前三季度，科沃斯和石头科技营收增速分别达到 22.81% 和 14.78%，但净利润均从二季度慢慢的出现下滑，前三季度净利润分别下滑了 15.65% 和 15.85%，其中，第三季度更是分别大幅度地下跌 50% 和 35%。
去年前三季度，科沃斯销售费用达 28.51 亿元，同比增长 50.64%。其中市场宣传和广告费用的支出占比最高，达到 12.18 亿元，同比增长 75.5%。石头科技前三季度销售费用为 7.88 亿元，同比增长 73.78%，其中广告费为 3.1 亿元，同比增长更是达到 161%。
与之相对的是，2019 年至 2021 年，科沃斯研发投入占比持续下降，分别为 5.21%、4.67%、4.2%，石头科技该数据为 4.59%、5.81%、7.56%，虽然连年上升，但仍旧低于全球市占率第一的 iRobot，后者占比常年维持 10% 以上。
随着行业竞争加剧，接下来科沃斯和石头科技面对的，是更为严峻与关键的 2023 年。
如果拿石头和科沃斯的旗舰机型对比，消费者感受不到太大的区别。技术上，公司之间的差别不明显，科技和产品力不会是决定消费者选择的重要的条件。我认为更重要的是哪个品牌先占领了消费者心智。一位行业专家表示。
作为 to C 的消费级科学技术产品公司，当产品进入成熟阶段后，上游技术及零部件大部分会趋于稳定，研发投入也不会飙涨，为了占领消费者心智，广告支出便会慢慢的重。
今年危与机并存。在价格战中，二线品牌此前的优势被削弱，市场占有率会促进向头部集中。 目前，中国扫地机器人市场基本已形成三到五个品牌主导市场格局的局面，这个格局暂时不会改变，除非出现更具有创新力的产品品牌。 刘步尘表示。
科沃斯方面同样向 36 氪表示，行业内有突出贡献的公司在降本方面会更有优势，公司采用的是研产销一体的发展模式，一方面在产业链上拥有更大的话语权，同时也能依据市场变化及时对生产端做调整，而产业规模的持续扩大，更有助于技术、生产所带来的成本的下降，有突出贡献的公司的受益会更为显著。
此外，全球扫地机渗透率仍较低。中金根据 Euromonitor 数据测算，全球扫地机器人需求为 2-2.7 亿台，对比当前市场有 10 倍以上增长空间，其中洗地机市场需求为 4200-5600 万台，较当前市场有 5-7 倍空间。
刘步尘表示，经过这一波由热趋冷的过程，扫地机器人成为下一个热点产品，还要再等两三年，关键看未来三年产品技术与使用者真实的体验会不会有大的进步。
根本来说，价格战不是长久之计，催生真实需求的始终是产品力。前述行业专家同样表示，扫地机未来发展能否重回增长，需要靠研发和产品突破，比如提升清洁力、解决用户痛点等。
如果回看历史，现在的科沃斯和石头科技，像极了 2015 年时的格力和美的。
由于市场需求下滑，渠道库存积压，彼时两家空调龙头也曾挑起价格战，叠加宏观环境正值经济、地产周期不佳的因素，那一年，格力和美的估值下滑至 12 年以来的最低水平。
2015 年 5 月，空调行业渠道库存曾逼近 12 个月之高，三季度开始，行业出货量显著下滑，格力电器单季营收下跌 16%，美的仅微增 2%。
价格战持续两年后，赛道二线玩家悉数出清，捱过危机的格力和美的也重回增长，一年股价翻番。
那时的格力和美的拥有一个好结局，当下轮到科沃斯和石头科技， 双雄 能否扛住压力，熬过调整期，是对他们的关键考验。
相比于空调，扫地机器人技术创新要求更高，迭代速度更快，科沃斯和石头科技虽然始终是高端定位，但两家的研发支出占比却久为诟病。在 科技公司 的外衣下，科沃斯和石头曾在长期资金市场赢得一场胜利，但如今潮退，两家龙头真正的战争才起步。返回搜狐，查看更加多